截至6月30日，百年建筑建材綜合價(jià)格指數(shù)為124.91，同比減少7.89個(gè)點(diǎn);較3月末增長0.6個(gè)點(diǎn)，基本持平，較1月初下降15.6個(gè)點(diǎn)。一季度建材價(jià)格震蕩下跌，尤其是年后跌幅較大。4月止跌回升，雖然4至5月建材價(jià)格較3月底明顯上漲，不過5月下旬至6月價(jià)格再度走弱，最終回歸3月末水平。

核心觀點(diǎn)：

1、建材消費(fèi)不及預(yù)期，現(xiàn)有需求難以支撐價(jià)格上漲;

2、原材料價(jià)格震蕩下行，生產(chǎn)成本壓力減小;

3、部分企業(yè)虧損，市場在“競爭“與“競合”中矛盾前行。

一、建材消費(fèi)同比降幅超2成

1、整體需求同比下降24.3%

(觀察指標(biāo)-百年建筑水泥出庫量 )

百年建筑調(diào)研：1-6月樣本企業(yè)出庫量同比下降24.3%，分三個(gè)階段來看：①年后開工滯后，市場回暖力度不如去年同期，3月水泥出庫量下降46.35%;②4-5月需求旺季不旺，特別是華南連續(xù)降雨，整體市場需求更是表現(xiàn)平平;③6月全國平均降水量較常年同期偏多11.9%，需求弱勢下行，也這是建材綜合價(jià)格指數(shù)回歸3月末水平的最大原因。即使是需求風(fēng)向標(biāo)的上海，需求也同比下降：1-6月全樣本混凝土產(chǎn)量共完成2827.34萬方，比去年同期下降13.69%。

資金到位率不高及新開工項(xiàng)目數(shù)同比下降導(dǎo)致需求下降。具體來看：

(1)資金到位率61.08%

截至6月底，百年建筑樣本建筑工地資金到位率為61.08%，市場反饋來看，今年工地資金到位偏慢，整體到位率不高。

(2)新開工項(xiàng)目數(shù)同比下降34.98%

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)1-6月項(xiàng)目開工38055個(gè)，同比下降34.98%。

2、基建水泥直供量同比下降6.5%

(觀察指標(biāo)-百年建筑水泥直供量 )

百年建筑調(diào)研：樣本基建水泥直供量同比下降6.5%。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國地方債發(fā)行約3.5萬億元，同比下降約20%;其中，新增專項(xiàng)債1.5萬億，新增投向基建領(lǐng)域占比68.4%，繼續(xù)保持高位。因此基建水泥直供的降幅不大。調(diào)研反饋，今年部分續(xù)建的重點(diǎn)工程資金前期為貿(mào)易商墊資，后續(xù)出現(xiàn)回款不及預(yù)期的情況，因此5月后施工進(jìn)度變慢，沒有出現(xiàn)如去年同期的趕工“熱潮“，也導(dǎo)致了6月的基建直供量走勢與去年兩級(jí)分化，連續(xù)下降。

3、房建市政開工不及預(yù)期，廠房項(xiàng)目是優(yōu)選

(觀察指標(biāo)-百年建筑混凝土產(chǎn)量 )

百年建筑調(diào)研：1-6月樣本攪拌站混凝土產(chǎn)量同比減少37.7%。①公布的房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)均繼續(xù)走弱或未有改善，百年建筑調(diào)研攪拌站在供及在手訂單中房地產(chǎn)項(xiàng)目占比越來越少，部分企業(yè)甚至是0，這部分對需求拖累較大;②市場反饋部分地區(qū)市政項(xiàng)目也因化債壓力下，實(shí)際開工數(shù)量有所減少，建設(shè)進(jìn)度也因資金回款等問題減慢;③部分?jǐn)嚢枵痉答伄a(chǎn)業(yè)園類項(xiàng)目需求尚可，回款情況各有不同;④廠房類資金回款相對較好，是供應(yīng)商的優(yōu)選。

二、原材料價(jià)格下行，生產(chǎn)成本壓力減小

2024上半年在穩(wěn)價(jià)保供政策及進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，中國煤炭的供應(yīng)能力保持寬松，上半年動(dòng)力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量維持相對高位，我國動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格重心小幅下移。因此熟料生產(chǎn)成本下降，另外，礦渣粉均價(jià)同比下跌23.6%、粉煤灰價(jià)格同比下跌14.19%，加之清潔能源的使用等，水泥生產(chǎn)成本壓力減少。混凝土方面也由于水泥、摻合料、砂石等價(jià)格弱勢運(yùn)行，實(shí)際生產(chǎn)成本變化不大。

三、部分企業(yè)虧損，“競爭 ”與“競合”矛盾

一季度多數(shù)上市水泥企業(yè)均有不同程度的虧損，因此為扭虧為盈，二季度建材價(jià)格連續(xù)推漲。只不過市場需求在萎縮，去庫壓力較大，份額“保衛(wèi)戰(zhàn)”在所難免。加之企業(yè)互信度下降，到底是“競爭“還是“競合”?一時(shí)也較為矛盾。近期部分企業(yè)發(fā)布上半年經(jīng)營公告，仍有虧損，公司表示表示采取降本增效措施，成本同比下降明顯，但未能覆蓋銷量及售價(jià)變動(dòng)帶來的影響。7月建材價(jià)格或繼續(xù)上漲，市場競爭或仍難避免。

四、后期展望

總結(jié)上半年“量價(jià)利”表現(xiàn)：建材市場一季度同比下降，二季度“積極穩(wěn)價(jià)，保量、挽虧 ”，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。進(jìn)入7月后南方地區(qū)雨水減少且高溫暫時(shí)未對實(shí)際施工節(jié)奏帶來明顯影響，因此建材生產(chǎn)企業(yè)、中轉(zhuǎn)庫貿(mào)易商反饋銷量有一定回升，在手直供項(xiàng)目較多的供應(yīng)商銷量恢復(fù)情況尚可。據(jù)市場反饋盤點(diǎn)目前的在手訂單，預(yù)計(jì)7月部分區(qū)域項(xiàng)目開工可能增多，局部資金或有好轉(zhuǎn)，但考慮到7-8月是傳統(tǒng)臺(tái)風(fēng)、雨水、高溫淡季，施工強(qiáng)度提升有一定難度，因此整體需求改善空間有限。不過有專家稱三季度或是集中發(fā)債的高峰，為四季度的項(xiàng)目建設(shè)提供更多的動(dòng)力，屆時(shí)建材市場有望量價(jià)雙升。