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華虹公司首發(fā)募資212億元卻拿210億元理財(cái)，此舉引發(fā)市場(chǎng)極大討論，更有聲音質(zhì)疑此舉是對(duì)有限資源的巨大浪費(fèi)。在本欄看來(lái)，華虹公司首發(fā)募資壯大經(jīng)營(yíng)沒(méi)錯(cuò)，市場(chǎng)的質(zhì)疑也沒(méi)有錯(cuò)，而如果采用分步發(fā)行募資的辦法，就能解決所有的爭(zhēng)議，且符合各方利益。首發(fā)企業(yè)對(duì)募資進(jìn)行輕重緩急排序，既然暫時(shí)用不到，那首發(fā)時(shí)就揀要緊的來(lái)。

華虹公司的事情，也要從兩方面來(lái)看。從公司的角度看，既然整個(gè)項(xiàng)目需要212億元，那么就一次都募資過(guò)來(lái)，在賬上趴著也沒(méi)什么損失，這樣用的時(shí)候就比較方便，而且不會(huì)出現(xiàn)資金青黃不接的情況，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)最小。

但是從股東和投資者的角度看，華虹公司把募集資金投向理財(cái)產(chǎn)品，這是對(duì)有限資源的極大浪費(fèi)。以股東的角度，募集資金的成本要遠(yuǎn)高于理財(cái)產(chǎn)品，專家說(shuō)過(guò)，上市公司通過(guò)普通股募集資金，其成本要遠(yuǎn)高于銀行貸款和發(fā)行債券，所以股東認(rèn)為，上市公司通過(guò)高成本的渠道募集資金，然后卻把資金投向低收益的理財(cái)產(chǎn)品，是明顯不劃算的。

從投資者的角度看，A股市場(chǎng)需要更多的活躍資金，華虹公司募集了212億元，卻把210億元用來(lái)理財(cái)，有種“戲?！惫擅竦母杏X，如果把這210億元留在二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)整個(gè)股市的走勢(shì)也是一個(gè)很好的支撐。

從多方面綜合考慮，華虹公司應(yīng)該還有更好的做法。可以先估算一下一年內(nèi)需要投入的資金量，例如50億元，那么就先募集50億元，等到過(guò)了大半年之后，再評(píng)估一下未來(lái)一年的資金需求以及公司的利潤(rùn)水平，看看資金缺口有多大，然后再進(jìn)行下一次融資，這樣一來(lái)，不僅節(jié)省了市場(chǎng)資金，同時(shí)也大幅節(jié)約了公司的融資成本，這對(duì)于投資者和股東來(lái)說(shuō)，都是一件好事。

或許華虹公司會(huì)擔(dān)心未來(lái)融資無(wú)法達(dá)到先前預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。但事實(shí)上，華虹公司作為一家上市公司，不僅可以通過(guò)股權(quán)進(jìn)行融資，也可以通過(guò)可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債、銀行貸款等很多渠道進(jìn)行融資，而這些渠道的融資成本都要比普通股更低。只要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)問(wèn)題，募投項(xiàng)目進(jìn)展沒(méi)問(wèn)題，華虹公司大可不必?fù)?dān)心未來(lái)的融資問(wèn)題。

其實(shí)，不僅僅是華虹公司，對(duì)于所有的IPO企業(yè)，首發(fā)過(guò)程中都可以考慮分步發(fā)行。對(duì)于企業(yè)而言，上市是頭等大事，同步的融資可能沒(méi)那么緊迫，在首發(fā)融資時(shí)，可以擇取部分重要的募投項(xiàng)目先行完成發(fā)股融資，正常推動(dòng)的過(guò)程中再擇機(jī)繼續(xù)融資，既不會(huì)打亂公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，也能降低對(duì)市場(chǎng)的打擊，更不會(huì)出現(xiàn)閑置資金去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的情況。

上市公司應(yīng)該轉(zhuǎn)變一下觀念，在募資面前，不能總想著一口吃成個(gè)胖子，慢慢來(lái)可能效果更好。

(責(zé)任編輯：畢安吉)