今天資金從高位醫(yī)藥、次新等板塊，流入科技、周期板塊，反映市場不斷在反彈中途尋找低位補(bǔ)漲洼地，這也是一個(gè)良性輪動(dòng)的現(xiàn)象，對(duì)大家來說只需要遵守一條操作紀(jì)律：不追高。

明天走勢變得極其關(guān)鍵，短期一定要盯緊一條主線、三大方向：科技(金融IT、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體芯片)。

金融IT

6/12晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，與此同時(shí)，深交所發(fā)布了8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。

金融IT行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素主要體現(xiàn)在“變化”，我國的資本市場遠(yuǎn)未成熟，有非常巨大的發(fā)展空間;在證券化率這一指標(biāo)上，美國的148.5%遠(yuǎn)高于我國的46.5%，而隨著我國的資本市場逐漸走向成熟，以證券IT為主的金融IT也會(huì)加速發(fā)展。

另一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、科創(chuàng)板、再融資新規(guī)等新一輪政策放松周期疊加5G主導(dǎo)的新一輪科技創(chuàng)新周期之下，中長期來看，科技投資仍將是市場主線。

5G+AIOT時(shí)代到來，新冠疫情加速終端場景應(yīng)用落地。AIoT是AI和IoT二者的融合，將人工智能(AI)賦能物聯(lián)網(wǎng)(IoT)，再結(jié)合5G技術(shù)，將萬物互聯(lián)、人機(jī)交互做全產(chǎn)業(yè)延伸和融合。

計(jì)算機(jī)行業(yè)在整個(gè)5G+AIoT產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。

在防控中遠(yuǎn)程問診、疫情地圖、人群追蹤和在線教育、遠(yuǎn)程辦公等方面催生的場景應(yīng)用，將會(huì)在后疫情時(shí)代逐漸常態(tài)化，并得以持續(xù)拓展。

關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)健康，ROE、人均創(chuàng)利、ROA、應(yīng)收賬款和預(yù)收賬款指標(biāo)邊際改善的公司：拓爾思、迪普科技、創(chuàng)業(yè)慧康、中新賽克、深信服、視源股份、佳發(fā)教育、納思達(dá)等。

消費(fèi)電子

消費(fèi)電子需求回暖，關(guān)注蘋果鏈和周邊類電子產(chǎn)品：疫情逐步得到控制，5月底蘋果鏈已開始補(bǔ)單，景氣度轉(zhuǎn)暖。

疊加6月大促消費(fèi)電子表現(xiàn)優(yōu)異，下半年多款新品上市等需求拉動(dòng)，海外疫情蔓延下的轉(zhuǎn)單效應(yīng)等，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭業(yè)績?cè)鲩L有望超預(yù)期。

TWS在19年迎來大年，但目前滲透率仍有較高提升空間，20年景氣度有望持續(xù);

智能手表或接力TWS成下一個(gè)熱點(diǎn)，蘋果等多廠商發(fā)布新一代智能手表，目前低滲透率+健康監(jiān)測不斷升級(jí)，積極看好智能手表產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。

半導(dǎo)體芯片

半導(dǎo)體高景氣度持續(xù)，國產(chǎn)替代主趨勢不變：疫情對(duì)半導(dǎo)體公司影響有限，多個(gè)龍頭公司Q1業(yè)績創(chuàng)下新高。進(jìn)口替代背景下，半導(dǎo)體芯片國產(chǎn)化進(jìn)程拐點(diǎn)已經(jīng)到來，19年半導(dǎo)體芯片首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

6/15中國工程院院士劉韻潔表示，南京網(wǎng)絡(luò)通訊與安全紫金山實(shí)驗(yàn)室已研制出CMOS毫米波全集成4通道相控陣芯片，并完成了芯片封裝和測試，每通道成本由1000元降至20元。

同時(shí)，他們封裝集成1024通道天線單元的毫米波大規(guī)模有源天線陣列。芯片與天線陣列力爭2022年規(guī)模商用于5G系統(tǒng)。

邏輯一：我國毫米波產(chǎn)業(yè)薄弱，關(guān)鍵相控陣芯片突破打破國外壟斷。

目前全球5G建設(shè)分為兩個(gè)頻段，即sub-6GHz和毫米波，與海外不同，受限于我國毫米波技術(shù)的薄弱，我國在5G建設(shè)初期只分配了sub-6GHz頻譜資源作為5G商用部署頻段。

一直以來，毫米波芯片是高容量5G移動(dòng)通訊核心，長期被國外壟斷，是我國短板中的短板。

此次我國5G毫米波芯片研發(fā)成功將打破“缺芯少魂”，助力5G毫米波商用。

邏輯二：更大帶寬、更短波長，毫米波技術(shù)將大幅提升5G網(wǎng)絡(luò)性能。

毫米波頻譜資源豐富，可以提供更大的無線帶寬。目前我國規(guī)劃中的毫米波頻段包括24.75-27.5GHz和37-42.5GHz，預(yù)期每家運(yùn)營商將至少獲得1GHz以上的頻譜頻段，用戶將體驗(yàn)到10Gbps以上甚至T比特級(jí)別的傳輸速率。

另外，毫米波波長短，方向性好，有極高的空間分辨能力，同時(shí)可以大幅降低元器件的尺寸，相對(duì)于Sub-6GHz設(shè)備，更易小型化，也更容易實(shí)現(xiàn)超多通道通信傳輸，從而大幅提升5G系統(tǒng)性能。

邏輯三：毫米波的商用有助于實(shí)現(xiàn)瘦終端、云應(yīng)用，推動(dòng)我國在信息技術(shù)領(lǐng)域彎道超車。

毫米波5G將能夠提供超高速的數(shù)據(jù)傳輸速率，從而有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)在云端的處理，弱化終端處理能力。

單機(jī)性能較弱但可通過并行運(yùn)算實(shí)現(xiàn)復(fù)雜數(shù)據(jù)處理的云計(jì)算技術(shù)也為國產(chǎn)芯片和平臺(tái)提供了規(guī)模商用的機(jī)會(huì)，而本地處理能力的弱化將大幅降低消費(fèi)終端高性能芯片的對(duì)外依存度，推動(dòng)我國實(shí)現(xiàn)全面自主可控，助力實(shí)現(xiàn)在信息技術(shù)領(lǐng)域的彎道超車。

邏輯四：國內(nèi)毫米波芯片突破助力我國5G毫米波按時(shí)商用。

按此前規(guī)劃，我國將以sub-6GHz頻段開啟5G商用，待2022年國內(nèi)毫米波產(chǎn)業(yè)鏈成熟后，逐步開啟毫米波5G建設(shè)工作。

此次重要毫米波芯片的突破將有助于我國在2022年按時(shí)開啟5G毫米波建設(shè)，也為我國信息技術(shù)之后的進(jìn)一步升級(jí)奠定了重要基礎(chǔ)。

小結(jié)

5G毫米波時(shí)代漸行漸近，考慮到毫米波有限的覆蓋能力，因此為實(shí)現(xiàn)毫米波的規(guī)模商用，毫米波基站將大幅受益。重點(diǎn)關(guān)注基站設(shè)備龍頭供應(yīng)商中興通訊。