調(diào)整投資范圍和投資比例，完成整改前應(yīng)有序壓縮規(guī)模

短期理財(cái)基金成為上半年最火爆基金品種之一，這一類(lèi)整體超過(guò)7000億的基金將要迎來(lái)整改新規(guī)。

中國(guó)基金報(bào)記者獲悉，按照“資管新規(guī)”要求，采取攤余成本法估值的短期理財(cái)基金一直存有整改的壓力。近期業(yè)內(nèi)傳出針對(duì)短期理財(cái)基金的整改指引，要求短期理財(cái)基金按債券型基金規(guī)則進(jìn)行規(guī)范，調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”，一改此前短期理財(cái)基金重點(diǎn)投資銀行定期存款及大額存單、債券回購(gòu)和短期債券等資產(chǎn)的格局。

同時(shí)，指引還要求平穩(wěn)有序地完成短期理財(cái)債券基金的整改，基金管理人需要1個(gè)月內(nèi)上報(bào)整改方案，并且每個(gè)月都要報(bào)告短期理財(cái)基金規(guī)模、配置情況、投資者情況及整改進(jìn)展等。完成整改前，理財(cái)債券基金應(yīng)確保規(guī)模有序壓縮遞減，每半年需至少下降20%，投資范圍和投資比例也要逐步調(diào)整至合規(guī)范圍。從業(yè)內(nèi)反饋看，一些基金公司正研究相關(guān)細(xì)則來(lái)做整改方案。

短期理財(cái)基金整改細(xì)則明確

從整改細(xì)則看，主要是將短期理財(cái)債券基金分為固定組合類(lèi)理財(cái)債券基金、短期理財(cái)債券基金兩類(lèi)，各有不同要求。

針對(duì)固定組合類(lèi)理財(cái)債券基金，要求通知發(fā)布之日起的首個(gè)封閉運(yùn)作期到期后，與法規(guī)規(guī)定不符的固定組合類(lèi)理財(cái)債券基金，應(yīng)按照封閉式或定期開(kāi)放式債券基金規(guī)則進(jìn)行規(guī)范。一是調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”;二是延長(zhǎng)封閉運(yùn)作期限至90天以上;三是如果繼續(xù)采取攤余成本法對(duì)所投金融資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量，應(yīng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及資管新規(guī)規(guī)定，同時(shí)從防范風(fēng)險(xiǎn)角度，需同時(shí)滿(mǎn)足四個(gè)要求：所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期，且資產(chǎn)到期日不得晚于產(chǎn)品封閉運(yùn)作期到期日;公司內(nèi)部采取影子定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段對(duì)攤余成本法計(jì)量的公允性進(jìn)行評(píng)估，并明確相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施;不得采取固定單位基金份額凈值;證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

針對(duì)“非固定組合類(lèi)”短期理財(cái)債券基金，要求在通知發(fā)布之日起的首個(gè)封閉運(yùn)作期到期后，與法規(guī)規(guī)定不符的短期理財(cái)債券基金，按照開(kāi)放式債券基金規(guī)則進(jìn)行規(guī)范。一是調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”;二是調(diào)整基金估值方法，以市值法計(jì)量資產(chǎn)凈值。

除采取這一整改方式外，基金管理人可以選擇基金轉(zhuǎn)型、與其他基金合并或者終止基金合同。

業(yè)內(nèi)人士表示，采取固定組合類(lèi)理財(cái)債券基金在業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)“華安模式”，對(duì)于這一模式是否需要整改一直存有爭(zhēng)議，而從目前監(jiān)管思路來(lái)看，仍對(duì)短期理財(cái)基金采取攤余成本法留了余地，因此業(yè)內(nèi)對(duì)此關(guān)注度更高。不過(guò)，在投資范圍和投資期限上影響較大。對(duì)于非“華安模式”，業(yè)內(nèi)一般俗稱(chēng)“匯添富模式”，對(duì)這一模式整改業(yè)內(nèi)沒(méi)有爭(zhēng)議，新規(guī)也明確需要整改為市值法計(jì)量資產(chǎn)凈值，加上規(guī)定要求投資比例80%以上投資債券，更類(lèi)似一只開(kāi)放式債券基金。

完成整改前應(yīng)有序壓縮產(chǎn)品規(guī)模

除了對(duì)短期理財(cái)債券基金有具體整改方案之外，整改指引對(duì)于整改時(shí)間和完成整改前狀態(tài)也有要求。

按照整改新規(guī)，基金管理人需要制定過(guò)渡期內(nèi)的整改計(jì)劃，選擇合理的調(diào)整時(shí)點(diǎn)，明確時(shí)間進(jìn)度安排和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，整改計(jì)劃需要在通知發(fā)布后1個(gè)月內(nèi)上報(bào)。

整改指引還要求基金管理人每月初前5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送理財(cái)債券基金上月末的規(guī)模、資產(chǎn)配置、投資者結(jié)構(gòu)和整改進(jìn)展情況。完成整改前，也有兩大要求：一是固定組合類(lèi)理財(cái)債券基金不得開(kāi)放申購(gòu)和進(jìn)入下一個(gè)封閉運(yùn)作期;二是理財(cái)債券基金應(yīng)確保規(guī)模有序壓縮遞減，每半年需至少下降20%;此外，投資范圍和投資比例應(yīng)逐步調(diào)整至合規(guī)范圍。

整改指引對(duì)于信息披露也有要求，如果是對(duì)延長(zhǎng)封閉運(yùn)作期限或基金轉(zhuǎn)型、與其他基金合并、終止基金合同等對(duì)持有人利益有重大影響的事項(xiàng)，需履行召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)程序并及時(shí)披露;對(duì)已發(fā)調(diào)整估值及投資范圍事項(xiàng)，無(wú)需召開(kāi)持有人大會(huì)但應(yīng)該履行信息披露義務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，完成整改前要求縮減短期理財(cái)債券基金規(guī)模，對(duì)一些規(guī)模較大的基金公司或存在一定影響。目前，有些基金公司正在根據(jù)細(xì)則準(zhǔn)備相關(guān)整改方案。