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隨著凈回籠的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，資金面寬松程度已開始收斂，未來將繼續(xù)回歸緊平衡，預(yù)計(jì)到本周后半周或下周央行將重啟資金投放操作。
1月9日，央行公開市場操作連續(xù)第12日停做，到期的1300億元逆回購實(shí)現(xiàn)自然凈回籠。自2017年12月21日以來，央行逆回購到期持續(xù)造成資金凈回籠，累計(jì)凈回籠規(guī)模已達(dá)10600億元。市場人士指出，
自上個(gè)月中旬起，央行即暫停了公開市場操作，年末財(cái)政庫款集中投放增加流動性總量，是央行暫停操作的主要理由。雖然2017年末市場資金面曾一度出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性緊張，央行也沒有對公開市場操作進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)入2018年以來，公開市場操作繼續(xù)暫停，但因季節(jié)性擾動因素消退，年末財(cái)政投放的效果得以顯現(xiàn)，市場資金面恢復(fù)寬松，并延續(xù)至今。
業(yè)內(nèi)人士表示，短期流動性尚且充裕，擾動因素較少，故央行有條件繼續(xù)實(shí)施凈回籠。但到目前為止，這一輪央行已凈回籠資金逾萬億元，本周余下時(shí)間還有2400億元逆回購將到期，倘若央行繼續(xù)暫停公開市場操作，本輪資金凈回籠規(guī)模將進(jìn)一步增加，與年末財(cái)政資金凈投放的規(guī)模可能基本相當(dāng)。
交易員稱，8日，銀行間回購市場上，早盤資金面延續(xù)上周寬松局面，隔夜至1個(gè)月資金均有較多融出，隔夜至14天加權(quán)融出，21天期融出價(jià)格在3.5%附近，1個(gè)月融出在3.8%附近。2個(gè)月至3個(gè)月期限資金均有融出，需求較少。午盤回來，資金依舊延續(xù)寬松態(tài)勢，需求較少。臨近尾盤，資金稍有收緊趨勢，隔夜融出減少，需求增加，但各機(jī)構(gòu)需求依舊可以得到滿足。
預(yù)計(jì)資金面寬松程度將收斂，逐漸回歸緊平衡。到本周后半周或下周，央行可能重啟公開市場操作。
業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)近幾日央行還將延續(xù)近期做法，暫停逆回購操作，通過存量央行逆回購到期回籠資金，引導(dǎo)流動性逐步回歸中性水平。隨著持續(xù)凈回籠的累積效應(yīng)開始顯現(xiàn)，
